【バフェット太郎×中島宏明 特別対談】【第5回】富裕層はなぜ資産を売らずに借りるのか？ 証券・暗号資産担保ローンとPB運用とは

担保ローンと聞くと、「借金をして投資する危険な方法」という印象を持つ人もいますね。

借金にはリスクもあります。ただし、借入そのものが悪いわけではありません。問題は、何のために借り、どう返すかですね。

富裕層の場合、保有資産は大きくても、その多くが株式、不動産、自社株などで、すぐに使える現金が少ないことがあります。

不動産購入、納税、次の事業への出資などで一時的に現金が必要になったとき、資産を売却する方法もあります。しかし、売却すれば税金が発生し、将来の値上がりの可能性も手放します。

そこで、株式や暗号資産を担保に資金を借りる証券担保ローンが使われます。

売却代金が入るまでのつなぎ資金、M&A後の次の事業への投資、相続税や所得税の納税資金など、期間と使い道が明確な資金需要と相性が良いです。

国内の証券担保ローンでは、株式時価の50％程度を担保評価額とする商品もありますね。

たとえば時価1億円の株式を持っていれば、制度上は5000万円程度まで借りられる場合があります。ただし、5000万円まで借りられることと、5000万円を安全に借りられることは別です。

株価が下がれば担保価値も下がります。限度額近くまで借りていれば、少しの下落で追加返済や担保追加を求められる可能性があります。

安全性を高めるには、「株価が半分になったらどうなるか」を先に考える必要があります。借入額を低く抑え、給与、事業収入、満期を迎える預金など、資産の値上がり以外の返済原資を用意することが重要です。

借りたお金でさらに同じ株を買えば、下落時の損失が増幅します。一方、数カ月後に入金予定のある資金のつなぎとして使うのであれば、性質が異なります。

借入比率に絶対的な安全水準はありません。だからこそ、金融機関が示す上限ではなく、自分が大幅下落に耐えられる水準から逆算する必要があります。

ビットコインや暗号資産を売却せず、担保にして法定通貨やステーブルコインを借りる「暗号資産担保ローン」もあります。

ビットコイン・暗号資産を長期保有しながら流動性を得られる点は、証券担保ローンと似ています。

ビットコインは株式以上に価格変動が大きいので、担保価値が短期間で急落するリスクはありますが、それでも資産を切り崩して生活するよりは、担保ローンを活用し、その資金を運用する意義はありそうですね。

スイスやカナダ、シンガポールなどでは、ビットコイン担保ローンやイーサリアム担保ローンで家を買ったり、その資金を運用して生活している人もいます。日本ではまだ馴染みがないかもしれませんが、いずれ日本でも普及する可能性はありますね。

富裕層向けのプライベートバンキング、いわゆるPB運用では、投資商品の提案だけでなく、融資も資産管理の一部として扱われます。

資産が大きくなると、運用だけでは問題を解決できません。

どの資産を保有するか。必要な現金をどう確保するか。税金をどう支払うか。次の世代へどう引き継ぐか。事業と個人資産をどう分けるか。こうした問題を一体で考える必要があります。

たとえば、株式を安値で売りたくない時期に納税資金が必要なら、一時的に借り、後から別の収入で返す方法があります。一方、返済の見込みがなく、生活費を借入で補い続けるのであれば、資産活用ではなく資産の先食いですね。

担保ローンを使う目的は、借金で資産を膨らませることではありません。資産を不利なタイミングで売らず、時間と選択肢を確保することです。

資産運用は、何を買うかだけでは終わりません。どう持つか、どう守るか、必要なときにどう使うか、最後にどう引き継ぐかまで含めて設計する必要がありますね。